以太坊的PoW挖矿（显卡/ASIC挖矿）早在2022年9月15日就已彻底结束，截至2026年4月，无法再通过传统挖矿方式获得任何新ETH，且未来也无重启可能。
这一终结源于以太坊网络完成代号为“TheMerge”的关键升级，北京时间当日14时42分，主网与信标链成功合并，共识机制永久性从工作量证明（PoW）切换为权益证明（PoS）。此次升级是以太坊开发团队多年规划的结果，并非临时决策。合并前，以太坊每13.5秒左右产出一个区块，每个区块固定奖励2ETH，加上叔块奖励，全网年通胀率约4.61%。而网络内置的“难度炸弹”机制，也在合并前逐步提升挖矿难度，确保矿工无利可图，顺利完成向PoS的过渡。
合并生效的瞬间，全球所有以太坊矿池同步停止挖矿服务。以当时占全网算力约31%的最大矿池Ethermine为例，其立即切换为“仅取款模式”，仅允许矿工提取历史收益，不再接受任何新的挖矿任务。这意味着，从那一刻起，任何GPU、ASIC矿机连接以太坊主网都无法再打包区块、获取奖励，传统意义上的以太坊挖矿正式宣告死亡。据统计，PoW时代的以太坊矿工在8年间累计挖出约5000万枚ETH，总收入超350亿美元，这部分收益在合并后完全转移给了PoS网络的验证者。
合并后以太坊的新币发行逻辑完全重构。PoS机制下，新增ETH仅来自质押奖励，年发行量从约491万枚骤降至约62万枚，年化通胀率从4.3%降至约0.52%。同时，2021年伦敦升级引入的EIP-1559销毁机制持续运作，网络交易的基础Gas费被直接销毁。当网络活跃、Gas费较高时，ETH销毁量可超过新增发行量，使ETH进入阶段性通缩状态。这种低增发、高销毁的模式，与依赖高耗能计算产出新币的挖矿模式已无任何关联。
挖矿终结带来了深远影响。大量矿机被迫转向以太坊经典（ETC）等其他PoW币种，导致这些小币种算力激增、收益暴跌。同时，海量二手矿卡涌入市场，一度冲击全球显卡价格。时至今日，所有声称可“云挖矿”或“挖以太坊”的平台，均是指向分叉链、侧链或直接为骗局，与以太坊主网无关。PoS已成为以太坊唯一共识，质押32ETH成为参与网络出块、获取奖励的唯一合法途径。
