以太坊不存在固定的总量上限，当下流通与总供给数值持平，整体存量规模维持在1.2亿枚左右，其数量会随每日新增质押奖励和交易手续费销毁动态浮动，和比特币固定2100万枚的发行规则存在本质区别。以太坊诞生初期创世区块铸造7200万枚，剩余代币依靠共识机制持续增发，经历两次核心升级后，供给增速大幅放缓，甚至在网络高负载阶段出现通缩行情，这也是判断以太坊存量变化的核心逻辑。
以太坊早期采用工作量证明挖矿模式，每日新增代币数量接近13000枚，年度通胀率一度突破4%，市场代币总量持续走高。伦敦升级落地后引入手续费销毁机制，每笔交易的基础Gas费会被永久销毁，直接对冲新增发行的代币数量。2022年合并升级完成后，网络全面切换至权益证明体系，彻底取消矿工挖矿产出，每日仅向质押验证者发放约1700枚奖励，新增代币发行量直接下降八成以上，年度通胀比例压缩至0.5%上下，供给扩张速度显著降低。每日网络Gas均价超过16gwei时，单日销毁量能够覆盖新增发行额度，市场整体存量会小幅缩减，形成阶段性通缩环境，NFT发行、DeFi高频交互往往会推动销毁规模上涨。
不少新手容易混淆以太坊总供给、流通量与质押锁定数量三个数据，三者的统计口径存在明显差异。总供给统计包含全网所有铸造完成的以太坊，涵盖质押合约内锁定、用户钱包持有、交易所存放的全部代币；流通量计算标准和总供给当前数值一致，不存在长期永久封存无法动用的代币，质押的以太坊仅存在提取周期限制，不属于永久锁仓资产。目前全网质押的以太坊总量超过1400万枚，这部分代币只是暂时锁定在信标链合约，完成提取流程后可正常转账交易，不会从总供给中剔除，因此不会拉低市场整体存量规模。
以太坊的动态代币经济让其存量没有恒定数值，投资者不能单一依靠静态数字判断价值，需要结合销毁速率、质押参与度两大核心指标综合观测。熊市期间链上交互活跃度下滑，销毁量减少，市场存量会缓慢小幅增加；牛市各类链上应用热度提升，手续费销毁规模激增，容易出现连续多日净通缩。长期来看，随着质押用户规模持续扩张，每日新增奖励会小幅提升，但销毁机制的对冲效果会伴随生态完善不断增强，以太坊整体供给增速会维持低位运行，存量增长幅度将长期保持温和状态。
