DODO是2020年上线的多链去中心化交易所DEX，核心依靠PMM主动做市算法，打破传统恒定乘积AMM的设计思路，在DeFi赛道走出差异化路线，部署在以太坊、BNBChain、Arbitrum等多条EVM兼容公链，面向交易者、流动性提供者与项目方提供一整套链上流动性工具，属于非托管类型的交易协议，用户资产始终保存在个人钱包当中，平台本身不保管用户资金。很多币圈用户接触DODO，最先感知到的就是交易滑点表现，尤其是中等规模的代币兑换场景，对比传统AMM会出现明显差异，这一切根源都来自底层算法架构的区别。
PMM主动做市算法是DODO最核心的技术内核，和xy=k恒定乘积公式不同，该算法引入外部预言机获取市场公允价格，把大部分流动性集中在市价附近，价格曲线相对平缓，以此提升资金使用效率，降低大额交易带来的滑点损耗。传统AMM做市一般要求流动性提供者同时存入两种代币，还会面临无常损失风险，而DODO支持单边提供流动性，流动性提供者只存入单种资产就可以参与做市，不用强制配比两组代币，有效降低无常损失的影响。算法内部会根据池子资产偏离均衡状态的程度动态调整定价，套利者会参与修复池子价格回归合理区间，整套机制在合约内自动执行，不需要人工做市介入。同时平台还提供私有池模式，池子创建者可以自主修改手续费、价格曲线斜率、流动性深度等参数，适配不同资产的做市需求。
DODO除基础代币兑换之外，SmartTrade流动性聚合功能是高频使用模块，该功能会扫描多条链上多个DEX的流动性池，智能拆分交易路由，为用户匹配最优成交价格，适合交易长尾小币种，解决部分代币单一池子流动性不足的问题。对于追求交易效率的用户，大额swap场景下，PMM平缓曲线的优势会被放大，同等资金量下，价格冲击会小于传统AMM；但小额交易的体验差距并不明显，交易最终成本还会结合链上gas费、池子手续费综合决定。另外协议内置闪电swap能力，允许合约逻辑中先获取代币再完成偿付，更多被链上套利、合约开发者使用，普通散户直接接触较少。
面向项目方与流动性建设者，DODO的众筹建池Crowdpooling工具是区别于多数DEX的重要场景，新项目可以仅质押自身项目代币，不需要提前准备大量稳定币，就能够启动初始流动性，降低新项目上线的门槛，早期很多Web3项目会借助该方式完成代币发行与初始交易市场搭建。平台支持自定义流动性挖矿活动，项目方可设置奖励代币、挖矿周期，吸引流动性提供者入驻池子，公有池面向所有人开放注入资金，私有池则仅允许创建方管理流动性，适合机构做市、项目方控盘维护交易对。整套工具链无需许可，只要符合链上合约标准即可调用，方便项目方自主完成链上流动性闭环。
DODO原生代币承担平台治理、挖矿激励、权益抵扣等作用，代币持有者可以参与协议参数投票，部分平台服务也可以享受手续费相关权益，代币的释放节奏和社区激励紧密绑定，大部分代币供给用于流动性挖矿等社区激励方向。客观来看，这套技术框架存在自身局限，PMM算法高度依赖预言机喂价，如果预言机出现异常，会间接影响池子定价；单边做市也并非完全消除风险，市场剧烈波动时依旧会产生资产波动风险。作为DeFi流动性基础设施，DODO不是单纯的交易工具，更偏向一套链上流动性解决方案，不同身份的币圈参与者，交易者、LP、项目方，都可以找到对应的使用场景，理解PMM算法逻辑，也能帮助用户更理性评估去中心化交易产品的收益与潜在风险。
